季盈餘宣告時盈餘與營業收入對機構投资人交易行為之影響
早期资本市场研究大部份支持资本市场是具有效率性，然而最近的研究显示资本市场是不具有效率性，亦即盈余宣告後有持续反应的现象(Post-earnings announcement drift)。由於国内市场近年来机构投资人在市场上的比重愈来愈重,因此本研究探讨我国机构投资人於季盈余宣告後股价持续反应时是否可以利用投资策略获得异常报酬为研究目的。本研究根据2000年第四季至2005年第三季之季盈余宣告日，以台湾三大法人持有上市公司股票的未预期盈余、未预期营收与三大法人持股比例变动为研究样本，实证结果显示季盈余宣告对机构投资人有资讯内涵，且增加市场的效率性；当期盈余资讯内涵优於当期营收资讯；机构投资人可依未预期盈余(营收)资讯获得异常报酬，且外资的获利性优於投信与自营商，增加市场的效率性；机构投资人的持股比例变动与当期或前期的未预期盈余、未预期营收的回归分析，大部分无法支持彼此间的关连性.
季盈余宣告 股价持续反应 机构投资人 市场效率性 交易行为
葉金成 徐佳莉 張嘉文
淡江大學會計學系
国内会议
北京
中文
371-388
2006-11-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）