转轨经济中的金融企业治理：一个分析框架
1997年亚洲金融危机的爆发，引发了世人对金融企业自身治理问题的重视。研究转轨经济中的金融企业治理需要构建一个新的分析框架。金融企业是一种风险配置契约，具有典型的高风险、高信息不对称、高财务杠杆以及高外部性等经济属性，这决定了金融企业治理的双重目标——既要追求企业价值最大化又要实现安全运营，进而维护金融安全，也决定了金融企业治理机制的多元化：第一，资本所有者在金融企业所有权安排中居于主导地位。资本产权的充分行使成为改进金融企业治理效率的首要条件；第二，产权机制的内在缺陷需要引入竞争机制来加以弥补，一个竞争性市场体系的存在，对约束金融家机会主义行为、提高风险配置效率具有重要作用；第三，监管是金融企业一种特殊的治理结构，监管在表面上是对金融企业实施管制的一种外部行政行为，实质是金融企业内生性的外部治理手段。监管当局是贷方利益的公共代言人，是维护金融企业安全运营的公共治理主体。监管是一种状态相机的控制。本文的基本结论是：完善中国金融企业治理制度，需要立足于金融企业契约的风险配置性质，构建多元化的治理机制。在产权、竞争、监管等方面多管齐下。统筹兼顾。整体推进。
转轨经济 金融企业治理 风险配置契约 金融监管 企业治理制度
连建辉
招商银行研究部
国内会议
北京
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31-41
2004-10-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）