期货的价格发现功能——基于沪铜的实证分析
本文通过分析1994年到2005年上海期货交易所沪铜期货价格检验市场有效性假设。将现货价格对1月至6月期货价格进行协整回归，采用Newey-West方法修正残差和期货价格的相关性，我们发现2月至6月期铜的期货价格是对应未来现货价格的有偏估计，并采用鞅回归作为协整分析的补充。这个结果表明，铜的期货价格以低于未来现货价格的价格出售，即凯恩斯所谓的现货溢价效应，并且表明目前铜期货市场的主要功能是生产者进行套期保值。
现货溢价 期货价格 期货交易 铜期货价格 协整回归
杜承栎 王进
西南财经大学研究生部 610074
国内会议
杭州
中文
2006-05-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）