资产收益的混合分布理论及对中国沪深股市的实证分析
资产收益的混合分布理论认为,市场波动的聚类特征是因为市场信息的聚类特征,而市场信息可以由交易量来近似地体现。本文利用这一理论及GARCH模型对我国沪深股市进行了实证检验和分析。实证检验结果表明,沪深两市的波动呈现不同的特征:沪市交易量明显地包含了市场波动的信息,大约能够解释市场波动的20%的成分,而深市交易量则几乎没有包含市场波动的任何信息。文章认为,中国股市交易量对市场波动的解释程度比较低,或者说,造成股市波动的主要信息并没有包含在交易量中,这是由投资者主体结构造成的;沪深股市的差异在一定程度上是由上市公司主体的结构差异造成的。
混合分布理论 交易量 GARCH模型 资产收益 股票市场
王群勇 武娜
南开大学经济学院国际经济研究所 天津财经大学经济学院国际贸易系
国内会议
天津
中文
172-180
2004-10-12(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)