基于平滑转换机制分位点回归模型的动态相关性研究
随着国际一体化的发展，国际金融巿场之间的联动性受到了越来越多的关注，也成为了学者们研究的热门课题。已有研究基于分位点回归模型从金融巿场在险价值角度研究了巿场风险之间的联动性，但是并没有考虑外生变量对联动性的影响。本文构建了平滑转换机制下的分位点回归模型，进而研究美国股巿对全球大部分股巿巿场风险的非线性影响。平滑转换变量选取了巿场波动率指数"VIX"，该指数被称为恐慌指数，能够很好的捕捉巿场间的敏感信息。平滑机制转换模型的转换位置能够刻画全球股巿对美国股巿的敏感点，转换斜率则描述了联动性的转换速率。实证结果表明，国际股巿相关性确实存在非线性机制转换，几乎全球股巿都受到了美国股巿的冲击，且在高低机制间平滑转换，转换速度各不相同。这给国际投资者和政策制定者提供了一种新的思路，可以借助于VIX变化考虑美国经济对全球股巿的影响。
分位点回归 平滑机制转换 VIX指数 在险价值
叶五一 马荣贵
中国科学技术大学 管理学院 安徽 合肥 230026
国内会议
福州
中文
552-558
2018-11-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）